光大期货【PTA&MEG】:成本支撑价格 短期需求低位
1、期货12月市场呈V型走势,成本加工费表现异步同趋。支撑中国 PTA市场现货均价5361元/吨,价格环比减4.57%,短期低位同比加15.35%。需求乙二醇市场窄幅震荡为主,期货市场运行区间在3900-4100元/吨之间。成本截至12月30日,支撑华东现货月均价在3982.73元/吨,价格较上月均价涨124元/吨,短期低位涨幅3.24%。需求
2、期货从供应方面来看,成本PTA新产能将投放市场,支撑供增需减加剧累库预期。新材料一套装置计划停车,东营威联、四川能投、珠海BP计划重启,亚东石化、嘉通能源计划提负,且仍有新装置投放,其余装置保持降幅或延续检修。预计1月国内PTA装置产能利用率或将窄幅提升至66%附近,预计产量或升至428万吨左右。
EG方面,国内仍有新装置投产,国内供应增量明确。截至12月29日,中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在62.87%(环比上升3.73%),其中煤制乙二醇开工负荷在49.00%(环比上升7.37%)。近期港口相对拥堵,船只进港等待时间较长,码头累库节点有多推迟。
3、从需求方面来看,月内正值春节假期,部分聚酯行业装置存在继续减产检修计划,国内聚酯行业产出将继续下滑。节前缺乏补货预期,聚酯、织造偏高库存难于消化。装置检修、重启更迭,整体来看供应量依旧呈现下降的趋势,而春节前后下游织造行业也多停车放假,涤纶长丝供需两淡,市场处于有价无市的阶段。
4、市场存在的不确定性在于,成本端原油偏强震荡,成本支撑PTA,但伴随着PX新产能陆续投产,或部分抵消原油对PTA市场的影响。受春节假期影响,预估1月聚酯产量低位;供应端PTA新产能投产,PTA供应压力增加。成本因素主导1月行情,但后期供应压力将弱化成本因素的影响,并挤压PTA加工费。重点关注下游开工情况,国内检修装置状况,MEG港口库存变化,及原油走势对整体化工板块的影响。
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